Бюджетный люкс
Предыстория:

Бюджетный люкс

Алексей Михайлов

Алексей Михайлов

Заместитель главного редактора журнала «Профиль»

20.07.2017

Великий фокусник современности

Личность Илона Маска лишь частично объясняет феномен Tesla. Суть экономики нового века – не «железки», а идеи. Не товары, а услуги. Главная перспектива Tesla – даже не собственно автомобиль, а экологически чистый общественный транспорт на автопилоте

На сегодня Tesla Motors – самая дорогая автомобильная компания США с $54,1 млрд капитализации, General Motors ($53,6 млрд) и Ford Motor ($45,7 млрд) еще хорошо различимы с кормы Tesla, но отстают все дальше. Для сравнения: Tesla стоит сегодня, как российские «Роснефть» или «Газпром».

Выглядит это невероятным. GM и Ford продают почти в 100 раз больше автомобилей каждый, чем Tesla. Там работает в 10 раз больше сотрудников. Они имеют доход в 20 раз больше, чем у Tesla. Наконец, они зарабатывают неплохую прибыль и платят дивиденды. Плюс 100‑летняя история. А Tesla с момента своего IPO 7 лет назад не заработала ни цента годовой прибыли и ни разу не выплатила дивидендов. Ее убыток за последние два года – $1,7 млрд.

Тогда, в далеком 2010 году, инвесторы поверили в идею электромобиля. И купили акции на IPO после показа первой, тестовой модели. В результате компания получила деньги на ее доработку. Затем почти 3 года акции росли очень медленно, инвесторы ждали, что получится. Получилось. После запуска первой модели S в серию акции компании скакнули вдвое за год.

Запуск второй модели Х не имел серьезного влияния на акции. Трудными выдались для Tesla последние годы – 2014–2016-й, когда убытки компании резко выросли, а акции колебались практически на месте ($200–250 за штуку). Для бизнеса, основанного на быстром росте, самое трудное испытание – это не текущие убытки, а именно остановка в росте акций. Если инвесторы, недовольные отсутствием доходов на курсовой разнице (на дивиденды они никогда и не рассчитывали), начнут сбрасывать акции, то крах компании – дело нескольких месяцев, если не недель.

Но Tesla не просто устояла на грани. Она начала новые дорогостоящие проекты – гигантский завод аккумуляторов в Неваде, купила SolarCity, запустила дешевую модель 3, снабдила машины автопилотом, развернула цепь бесплатных суперзарядок по США и всему миру. Инвесторы отблагодарили компанию своим интересом: за полгода с 1 декабря 2016‑го акции Tesla выросли вдвое (на пике, в июне 2017‑го, – до $387).

Всего за 7 лет к июню 2017‑го акции компании выросли в 20 раз по сравнению с ценой IPO (затем немного скорректировались). Акции GM и Ford за эти 7 лет практически не изменились в цене.

Почему компания, производящая в 100 раз меньше машин, чем ее конкуренты, смогла обойти их по капитализации? Самое простое объяснение: Tesla – это финансовый «пузырь». Действительно, стремительные скачки акций компании в 2013 и 2017 годах могут наводить на эту мысль. Но факт того, что компания не имела глубоких срывов в динамике акций и имела длительные периоды стагнации, но устояла, опровергают логику «пузыря».

Второе простейшее объяснение – личность CEO компании Илона Маска. Он всегда и везде на передовой. Кажется, нет такой инженерии, в которую он не вложился бы. В 90‑е это были электронные платежи. В нулевые – космос (SpaceX), солнечная энергетика (SolarCity), искусственный интеллект (OpenAI). В 10‑е годы – Tesla, вакуумный поезд Hyperloop (пока не реализован), отправка людей на Марс до 2021 года. Самый харизматичный предприниматель современности. Уникальный человек, который действительно реализует грандиозные проекты. И хотя, кажется, ни один из его проектов не приносит прибыли, инвесторы продолжают ему верить – потому что его проекты «выстреливают» и дают заработать не в виде дивидендов, но на курсовой динамике акций. Впрочем, личность Маска – только частичное объяснение феномена Tesla.

Суть экономики нового века – не «железки», а идеи. Не товары, а услуги. Главная перспектива той же Tesla – даже не собственно автомобиль, а экологически чистый общественный транспорт на автопилоте. Уже сейчас по городам США ездят такие такси.

В первой пятерке мира по капитализации – не нефтяные или автомобильные гиганты. Их давно обогнали компании, которые не производят товаров вообще или почти – Alphabet (ранее – Google), Facebook, Amazon.com. Производитель программ Microsoft давно обошел по капитализации производителей компьютерного «железа». Феномен Tesla – из этого же ряда.

Стремительно растут те акции, в которые верят люди и инвесторы. Они воплощают мечты людей, и не важно, сколько эти компании зарабатывают прямо сейчас. Важно, что люди связывают с ними свои представления о будущем – интернет, сетевые проекты и программы, «чистая» энергетика и автомобили, космос. Плюс, конечно, мода, престиж, бренд. И простые законы экономики – ты покупаешь то, что точно будет расти в цене. Ты в этом уверен, потому что это – будущее.

КОНТЕКСТ

Пуля — фура

Компания Илона Маска Tesla, Inc., испытывающая проблемы с выпуском первого бюджетного электрокара и терпящая из-за этого рекордные убытки,

Села батарейка

Расходы мирового лидера электромобилестроения превысили доходы на 671 миллион долларов. При этом сама по себе выручка тоже оказалась рекордной

Бюджетный люкс

«Профиль» решил разобраться, сколько на самом деле придется заплатить в России за Tesla Model 3. Участники рынка и эксперты прокомментировали, за